供给方有一定的干扰信息，但都缺乏实质性的影响，新乡电缆回收需求方面SMM数据显示，11月铜下游行业PMI综合指数收盘价，比上个月上涨0.74个百分点。主要是因为全国范围内错峰受电刺激，再加上对新乡电缆回收市场的调控略有放松，此外，积压订单限电结束后的生产、国网建设工程的年底集中交付、各地工程项目的应急推动了电缆需求的回升，此前个人对年底消费边际回暖的看法正在得到证实。

能源缓和和新乡电缆回收导致的铜价下跌行情基本结束，目前铜价呈现出明显的企业稳定迹象，铜市全球低库存短期内无法改善，即使预计美国加息将推动美元再次上涨。低库存对价格的支撑作用也会随着价格下跌而增强，铜价跌幅有限，每周在68000附近的运行仍是大概率事件，中期内维持高位宽幅振荡的观点。2020年新乡电缆回收以来，释放天量流动性刺激经济，恢复市场信心，流动性极大地刺激了股市、商品价格的走势，但根据常识，这部分的超流动性总有一天会被回收。

目前新乡电缆回收，乃至全球的通货膨胀压力较大，投资者对流动性紧缩的期望越来越大，FRB在下半年的FOMC会议上态度逐渐强硬，11月正式发布了taper。流动性即将达到顶点的预期是“靴子落地”，本周的鲍威尔主席在听证会上表示更鹰派，将在12月的会议上讨论提前退出taper。不管2022年FRB加息步伐如何，在市场流动性即将转换的预期下，大宗商品价格普遍面临退潮风险，国际铜价也不例外，疫情风险下，铜市需求疲软。

新乡电缆回收前期流动性超发、最大进口国和消费国中国制造业快速复苏、新能源概念重燃和供应链中断推高国际铜价，同时引发全球精铜低库存，进一步支持铜价上涨。但是从下半年开始，铜的运行逻辑发生了变化，在供应方面，疫苗的普及和运输的恢复使铜矿供应明显回升，需求受等生产方放缓的影响减弱，变量是新乡电缆回收的影响发酵和低库存对价格的支持有多强，美精铜保持着震荡的势头，突破迫在眉睫。

根据日本线图新乡电缆回收，米精铜价格暂时在4.48-4.20区间运行，退出区间后将决定下一阶段的动向，整体局势也维持4.00上方的震荡，后市连续跌破4.20、4.00关口，将建立更大周期的顶部。后市的趋势如果稳定在3.30一线的4.00以上，或者直接突破4.48，有望进一步提高，4.48-4.20关注区域表现。世界最大的铜制造商智利国营铜业公司周三表示，铜价预计将在一年内降至每磅3.80-3.90美元，略低于目前的每磅4.30美元。

新乡电缆回收这一预测比智利铜业监管机构的预测更为悲观，后者本周预计明年铜价将下跌至每磅3.95美元，另外，Codelco预测到2024年铜的供应将超过需求，只有那时电动汽车的更高需求才能与铜的生产相匹配。2021年和2022年的铜产量都应该和2020年相似，当时新乡电缆回收产量为16亿吨，最大的铜生产商之一智利国家铜业公司周三表示，铜价预计将在一年内降至每磅3.80-3.90美元之间，低于目前每磅4.30美元的价格。