消费将持续降温濮阳电缆回收，但进入1月份关票据进口的限制，有可能消失进口货源可能增加显性，库存存在累计库存压力投资，策略建议以振动操作为主风险。提示苗普及和情控制步伐不如，预期货币电力濮阳电缆回收收紧，至预期水平关系突然化碳中和背景，下国内生产能力天花板的迫切性，及其与消费增速的匹配。

短期矛盾濮阳电缆回收在海外能源危机发酵，和国内成本崩溃之间做游戏，我们的观点欧洲的能源危机仍然阻碍着供应，电力价格的暴涨导致欧洲最大的两家铝厂相继减产，海外供应不足的预期加剧了市场情绪。在国内，国家制定了“十四五”原材料工业发展计划，推进电解铝行业超低排放清洁生产，从电解铝行业的“煤-电-铝”到“输电、风力发电等清洁能源-铝”能源结构转换预计在一定时期内使冶炼成本上升。

濮阳电缆回收内外盘价格共振，铝价小幅上涨，短期内维持高维振荡运行，中长期矛盾随着新能源的崛起，锂电取代了铅的消费趋势，短期矛盾GDP缺口变窄后的库存增长幅度。我们的观点临近年底，市场风险偏好下降，短期基本面方面数据波动不大，铅价陷入窄幅波动，从10月至今，国内脱库约9万吨，但国内电池企业开工率波动不明显，国内大幅度脱库由炼铅出口拉动。

濮阳电缆回收12月以来铅出口窗口关闭，除前期锁定的部分出口量外，预计后续出口对库外驱动将有所下降，出口驱动减弱后，国内除库动能减缓，供给侧冶炼厂检修和停产冲击影响下降，需求侧春节前下游即使有年前补库预期，铅市场整体难以摆脱区间震荡格局，上海铅波动区间为14800/15600元，伦铅波动是应该看情况，还是应该参加高考看天空？

海外仓库不断拥挤，濮阳电缆回收国内冬季环境保护和电力限制的冲击超出了预期，中长期矛盾疫情后中长期锌精矿消耗之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌锌价下跌或矿价下跌压缩铅锌矿供给量，使之与锌消耗相一致，短期矛盾在宏观电力电缆带来利益和消费逐渐回归之间进行博弈。

濮阳电缆回收我们的观点进入年末，唐山地区由于空气质量的原因一直未能重新开始，华北地区也由于冬奥会临近，加工企业订单越来越少，消费进入季节性低点。在冶炼方面，由于加工费下跌，副产品价格下跌，利润侵蚀了压缩冶炼生产，总体来看，消费边际下跌明显，国内除库逐渐接近疲软库节点，国内c结构可能持续扩大；关于锌价格，预计锌价格将进入窄幅区间振荡，伦锌核心运行区域为3400-3600美元/吨。

濮阳电缆回收增加生产能力释放的进度是否与产业链的强烈需求相矛盾，低库存支持价格的需求减弱，限制价格上涨。变异铜袭击全球，全球新增病例超过130万人，国内发生多起疫情，但从疫情影响度的反馈信息来看，疫情病症和对经济的影响有限，风险资产相对平稳。