宏观及基本面因素基本保持中性，2021年鹤壁电缆回收铜产量保持高位，前四个月同比2021年年产量大幅上升15.3%，创历史新高，从5月开始，国内铜产量较2020年同期小幅下降。10月鹤壁电缆回收带动国内铜产量小幅下降，10月能源问题缓解后，国内铜产量小幅上升，但较2020年同期依然不足，2021年国内铜产量累计同比上升至7.4%并缩小，国内现货端铜供应有一定压力，略有好铜价。

相对于2019年，2021年全年鹤壁电缆回收新增开工面积下降12.5%，房地产销售面积上升4.5%，房地产开发投资完成额上升11.7%，四季度国内房地产行业呈现明显经济下滑。另一方面，回收恒大债务问题基本确定走向资产改革，定性个人案例可接受，不影响国内房地产行业整体走向，考虑到公租房和基础设施投资逐步发力，受到全面降准和定向降准的支撑，房地产行业预计将保持中期平稳走势。

2021年第四季度国内制造业PMI持续反弹势头，12月国内官方制造业PMI上升至50.3，财新制造业PMI回升至50.9，2022年1月官方制造业PMI小幅下降至50.1，鹤壁电缆回收业PMI下降至49.1，降至50个临界点以下。在抑制大宗商品上涨势头的情况下，国内制造业状况略有好转，但1-2月受国内外假期因素影响较大，一季度国内制造业有可能稳定运行。

2021年全年国内鹤壁电缆回收产量明显上升，同比上升4.8%，比19年同期上升约3.3%，国内汽车行业整体情况略有乐观，考虑到第四季度国内汽车产量明显增长，与往年情况相当。预计22年国内汽车行业新能源汽车大幅上升，整体稳定的现状将持续，但是，1-2月份没有按照惯例公布数据，汽车行业对有色金属基本面的影响有限。

受全球能源危机的影响，国外一些鹤壁电缆回收厂面临停产风险，2021年10-11月国内外铜库存均持续下行，12月沪铜库存和保税区铜库存继续下行创近期新低，但伦铜库存从低点略有上升。2022年1月国内进入淡季，国内外铜库存明显分化，伦铜库存略有下降，但沪铜库存和保税区库存明显上升，受春节影响，国内铜需求明显不及国外，国内整体铜供需基本平稳。

从2021年10月中下旬开始，能源供应有所保障，鹤壁电缆回收市场情绪有所缓和，现货方面紧张局势明显好转，从11月下旬开始，国内铜现货升水大幅下降。12月底铜现货回归平水附近，标志着随着国内市场逐渐进入淡季，现货需求减弱，2022年1-2月，国内现货价格上涨再次小幅上涨，目前已回升至400元附近。

春节前后存在准备行情，现货方面对铜价有一定支撑，鹤壁电缆回收触底，国内经济稳定运行，统计局回收第四季度GDP同比增长4%，估计为3.3%，预计回收1-12月的GDP比去年同期增长8.1%，为8%。回收2021年1-12月城镇固定资产投资，月率投资同比为4.9%，预计为4.8%，1-11月为5.2%，回收1-12月的社会消费品零售总额同比为12.5%，预计为12.7%，1-11月为13.7%。