在11月的濮阳电缆回收会议上，正式落地宣布将开始，放慢月度净资产购买的步伐，从12月开始FRB态度更加鹰派，鲍威尔在FOMC会议上宣布，将缩小购买债务规模扩大到300亿美元。并于2022年3月提前终止濮阳电缆回收，从治因素考虑，美中期选举前的货币政策多呈宽松趋势，即使明年上半年提前退出，直接加息的可能性也很低。

但市场预计上半年将反复加息，受濮阳电缆回收指数及其影响，铜价也将受到抑制，外需恢复的风险很大，外需低迷冠灾祸后，美放出多次财政刺激。2020年3-4月分别放出83亿、1040亿、2.2万亿、4800亿美元共计4次财政刺激，登执后美公布了9000亿美元和1.9万亿美元的财政刺激计划，在天量财政刺激的带动下。

美财政支出占GDP的比重，达到了濮阳电缆回收往年平均水平的3倍以上，补贴的偏差直接作用于居民一方，给居民收入和储蓄带来了明显的溢出效应，拉动了电缆和废电缆回收的消费。产业链的补充需求拉动了工业品消费，2022年美财政支出所占比例大幅下降，个人储蓄率基本恢复到疫情前水平，耐用品消费达到顶点。

补充周期接近尾声，以稳定濮阳电缆回收内需为主，国内有“地产下、基建上”的预期，但在存量效应和政策触底的预期下，地产方面的拉动有限。预期信贷稳定，社融库存增长率出现10月初见底的迹象，在逆周期调节的压力下，2022年一季度财政发力或前置，有利于提振铜价。

电网投资的第十四个五年计划保证总量，偏重配电网有利于铜密度的提高，人们希望濮阳电缆回收核心短缺的缓解，将导致全球汽车产销、家电或海外耐用品需求的下滑。新能源将为铜提供长期的需求增长点，明年有望为铜贡献近10万吨的需求增量，低基数效应对消费的震荡还很有限。

2021年濮阳电缆回收在全球通胀，高企的背景下走出了波澜万丈的行情，得益于全球特别是美联储超宽松的货币政策，各大经济板块共振复苏，大宗商品得到最佳上涨时机。铜价在上半年急剧上涨后，在高位区间震荡了半年，几次小幅上涨，但难以突破压力位，展望明年我们认为大方向发生了变化。

在新肺情过后的周期、流动性开始紧缩的背景下，铜价持续受到压力，全球铜矿产能释放周期开始推高产量，从宏观上看，以美国为首的发达经济体板块。为应对濮阳电缆回收的冲击，而采取大规模宽松货币政策和财政刺激政策，是通货膨胀的重要推动力。

经济增长放缓，同时也在一定程度上阻碍了经济发展，濮阳电缆回收数据显示，美11月市场制造业PMI最终值为58.3，创下2020年12月以来的最低纪录。国内经济增长率今年整体呈现前高后低的方向，预计明年整体趋势将相反，仍以“稳定增长”为基调，从世界形势来看，2022年策呈现外部紧张的内松格局，预计美联储收紧货币政策进度将是市场关注的中心。